您当前的位置 :首页 > 资讯

《HOME专栏》失去多时的需求驱动因素回归

来源:新闻网 作者:导演 2019-08-01 12:10:05
《HOME专栏》失去多时的需求驱动因素回归 / 6 years ago《HOME专栏》失去多时的需求驱动因素回归2 分钟阅读(本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点) 撰稿 Andy Home; 编译 丁琦/张若琪/梁睿雪 路透伦敦3月20日 - 过去几天来,工业金属受到了一波冲击。 伦敦金属交易所(LME)期铜 周二跌至近七个月低位7,486.25美元。铜被视为制造业需求形势的风向标。 两大令人不安的因素令人气受创。 塞浦路斯问题令欧元区危机重燃,不过之前欧债危机是否真的走远了?也值得商榷。 中国再出楼市调控措施,决策者针对楼市投机和不断上涨的房价再度出台多管齐下的措施。 过去几个月铜市是否只是在长时间消费高涨后出现了一阵小歇,也存在争议。 宏观“避险情绪”重燃,加之对此前作为工业金属需求最强驱动力之一的微观威胁重现,令依然低迷的市场愈发承压。 但还有第三大重现的因素未曾引发太多关注--美国房屋建筑业,该领域在此前的市场滑坡阶段曾提供正面的对冲。 **起死回生** 尽管现在难以想象,但曾几何时,美国房屋开工数据的公布日也是铜市重点关注的日子,该数据受关注的程度不亚于中国进口初步数据。 但那时美国的年新屋开工量超过200万。 根据Copper Development Association(CDA)对独栋房屋的平均统计,每套新屋的建造意味着440磅的铜需求。 CDA数据显示,建筑用途占美国铜使用总量的46%,住宅建设又占到建筑用途总量的三分之二左右。 也就是说,美国新屋建造业一旦崩溃,对美国铜需求的影响会非常大。 房屋开工从2006年的每年逾200万套大幅下滑至2009年初的仅50万套。 美国房屋开工相关图表,请点击 () 也因此,此后铜市就不怎幺关注房市了。 然而现在美国房屋建筑在无人特别关注之下,正明显地重整旗鼓。 美国2月房屋开工增加0.8%,年率为91.7万户。 而房屋建筑业重要的领先指标--建筑许可,2月跳增4.6%至94.6万户,为2008年以来最高水准。 但较之上个十年的中期,仍有段很大差距。 但巴克莱资本等券商的分析师预计这股正面动能将继续下去,并预测2013年房屋开工年率平均将为100万户,2014年为120万户。 **需求的推手** 美国房屋建筑业复苏,对于和营建密切相关金属的全国需求有重要意义。 铜显然是受惠者。 锌更是如此。根据巴克莱资本(2013年2月1日的“美国房市复苏对基本金属的意义”),建筑需求占美国精炼锌需求的50%左右。 对利润受到挤压的产铝企业而言,可惜的是铝与建筑的关联度不高,据估算建筑需求只占美国精炼铝需求的14%。 巴克莱资本做过一项有意思的假设分析。分析是基于2007-2008年间的数据,那是上一次房屋开工年化水平达到100万户。 当时全国铜需求每年约200万吨,锌为100万吨。 巴克莱承认这些历史数据要高于当前的需求预估,这幺看来,2013年“美国楼市愈发可能成为需求超出预估的重要因素”。 **铜成赢家?** 锌可能是与美国建筑行业关系最紧密的金属,但这个市场一直以来处于结构性的供应过剩。 这将抑制住宅建设增速持续加快能带给锌市的影响力。 巴克莱资本预期,基于上述2007-2008年的数据,锌需求的意外惊喜最多只是今年供应过剩的规模会小些。 但铜则不然,这是一个更均衡的市场。 现在可能看不出这一点,因为每天都有大量铜涌入伦敦金属交易所(LME)仓库中。 但LME库存的迅速增加,更像是分布问题,而不是供过于求的规模。 引人关注的是,纽约商品期货交易所(COMEX)仓储系统的铜库存过去几个月几乎没有上升。COMEX仓储系统较反映的是美国,而非国际市场的平衡状况。 去年10月至今年1月COMEX库存暴增21,777吨,但2月和3月迄今共仅小增1,221吨。 相形之下,LME库存过去六周增逾171,000吨,表明数家交易商-仓储业者的激励措施带来的吸磁效应。 巴克莱资本预估2013年全球市场将过剩128,000吨,其并警告称,如果美国房屋建筑年率真的回升到100万户以上,就足以将供应过剩转化为供应缺口。 我们还没到那个阶段,但如果房市当前如浴火凤凰般重生的势头延续下去,可能会让受到欧元区和中国疑虑重压的市场感到意外。 等金属分析师再度开始期待每月新屋开工数据的出炉时,你就知道时间到了。(完) (译文审校 王洋/李婷仪/隋芬/侯向明)
(责编:导演)

本文由http://www.hazu-kanko.com/zixun/83.html原创,转载请备注出处谢谢配合!

下一篇:《独家新闻》沃尔沃现高层内讧,业务复苏进程堪忧--消息上一篇:《台湾报摘》--工商时报、经济日报12月31日